거의 1년 동안의 공격적인 요금 인상 이후 노동 시장은 마침내 냉각 조짐을 보이고 있으며 신규 직원 수는 2년 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다.

앞서 언급했듯이 연준이 언제 금리를 인하할지에 대한 주요 초점은 노동 시장입니다.

12월 비농업 고용지표는 연준의 금리 인상이 성과를 거두었음을 보여줍니다.

더욱이 시장이 기쁘게도 12월에는 임금 인플레이션이 크게 냉각되었습니다. 평균 시간당 임금은 전년 동기 대비 0.3% 상승에 그쳤고, 시간당 임금은 2021년 8월 이후 가장 낮은 전년 대비 성장률로 증가했습니다.

파월 연준의장은 12월 금리 인상 후 기자회견에서 임금이 2023년 인플레이션 퇴치를 위한 가장 중요한 문제임을 강조했다.

그리고 지난 수요일 공개된 12월 회의록에 따르면 FOMC 참가자들은 높은 임금 인상이 서비스 부문(주택 제외)의 핵심 인플레이션을 뒷받침하고 따라서 수요와 공급의 균형을 더욱 촉진해야 한다고 믿고 있음을 알 수 있습니다. 임금 청구서에 대한 압력을 줄이기 위해 노동 시장.

임금 인플레이션의 상당한 냉각은 인플레이션이 더욱 둔화되고 있다는 새로운 증거를 제공하며 연준이 금리 인상 속도를 늦출 수 있는 길을 열어줍니다.

 

실업률은 급격히 상승할 것이다

노동시장이 크게 냉각됐음에도 불구하고 22만3000개의 일자리가 8개월 연속 시장 예상치를 넘어섰다.

그러나 비농업 급여에 대한 겉보기에 "견고한" 보고서 뒤에는 고용 증가가 전적으로 많은 사람들이 여러 직업을 갖고 있는 결과라는 사실이 간과되고 있습니다.

12월 기준 미국의 정규직 근로자는 1억3229만9000명이나 동시에 파트타임 근로자는 67만9000명, 복수직 근로자는 37만명 증가했다.

지난 10개월 동안 전체 정규직 근로자 수는 28만8천명 감소한 반면, 시간제 근로자 수는 88만6천명 증가했다.

이는 새 일자리를 얻은 실제 사람 수를 기준으로 12월 비농업 부문 급여 수가 마이너스여야 함을 의미합니다!

그리고 "과장된" 비농업 고용 보고서는 사람들의 눈을 멀게 한 것으로 보이며 경제는 경기 침체의 첫 징후를 보일 가능성이 높습니다.

과거 자료를 보면 노동시장 자체가 후행지표이고, 금리 인상이 중단되거나 통화정책이 금리 인하로 전환될 때 실업률이 급격히 상승하는 경향이 있음을 알 수 있습니다.

이는 연준이 금리 인상을 중단한 이후 1년 동안 실업률이 급격하게 상승할 가능성이 있다는 것을 의미한다.

Bank of America 경제학자들은 올해 실업률이 3.7%에서 5.3%로 상승하여 1,900만 명이 실직할 것이라고 예측하기도 했습니다.

 

모기지 금리는 하락할 것으로 예상

노동시장 둔화와 임금 인플레이션으로 인해 연준의 금리 인상에 대한 시장의 기대는 줄어들었고, 시장은 현재 2월 금리 인상을 25bp(75.7%)로 예상하고 있습니다.

미국 10년 만기 국채수익률도 일주일 만에 30bp 이상 하락했고, 모기지 금리도 더 떨어질 것으로 예상된다.

인플레이션 하락 추세가 굳어짐에 따라 연준의 시선은 이후 노동 시장에 쏠릴 것입니다.

모건스탠리의 엘렌 젠트너 수석 이코노미스트도 CPI가 아닌 노동시장이 다음 핵심 지표가 될 가능성이 높다고 강조했다.

 

노동 시장이 냉각되면서 인플레이션은 더욱 빠르게 하락하고 모기지 시장은 회복되기 시작할 것입니다.