CPI는 포괄적인 냉각을 보여줍니다

7월 11일 목요일, 노동부는 6월 소비자물가지수(CPI) 전년 동기 대비 상승률이 5월 3.3%에서 3%로 둔화되어 예상치인 3.1%를 밑돌았다는 자료를 발표했습니다. 이는 작년 6월 이후 최저치이며, 2020년 5월 이후 처음으로 전월 대비 0.1% 감소한 마이너스 성장률입니다.

핵심 소비자물가지수(CPI)는 전년 대비 3.3% 상승하며 예상치인 3.4%를 밑돌았습니다. 전월 대비 성장률은 0.1%로 2021년 8월 이후 가장 낮은 상승률을 기록했습니다. 이처럼 예상치 못한 경기 둔화는 시장에 강한 자신감을 불어넣어 인플레이션이 전반적으로 완화되고 있음을 시사했습니다.

구체적으로, 상품과 서비스 물가 상승률은 전년 대비 하락했으며, 상품 가격은 전년 대비 1.8% 하락하여 2020년 이후 최저치를 기록했습니다.

주목할 점은 핵심 CPI 내의 주택 가격 상승률도 둔화를 가속화하고 있다는 것입니다.

전년 대비 6월 주택 가격 상승률은 5.16%로, 5월 5.41%에서 하락하여 2022년 5월 이후 최저 수준을 기록했습니다. 임대료 상승률은 전년 대비 5.07% 상승하여 5월 5.30%에서 하락하여 2022년 4월 이후 최저 수준을 기록했습니다.

금리 인하가 예정되어 있나요?

데이터 발표 후 국채 수익률이 급락했습니다. 최근 10년 만기 국채 수익률은 거의 3개월 만에 최저치를 기록했습니다.

달러와 금 또한 같은 움직임을 보였습니다. 그러나 시장 조정으로 인해 엔비디아, 애플, 마이크로소프트와 같은 미국의 강세 기술 대기업들은 최근 큰 폭의 하락을 경험했습니다. 반대로, 오랫동안 정체되어 있던 소형주는 반등세를 보이며 러셀 2000 지수가 단 하루 만에 3.6% 급등했습니다. 한편, 급등했던 나스닥 지수는 2%, S&P 500 지수는 1.4% 하락했습니다.

데이터에 따르면 이날의 성과는 1986년 이후 러셀 2000 지수와 나스닥 간의 가장 큰 하루 성과 격차를 기록했습니다.

반면, 시장은 연준이 9월부터 금리를 인하할 가능성을 데이터 발표 전 약 70%에서 90% 이상으로 높였습니다. 금리 인하가 없을 것이라고 생각하는 사람은 7.3%에 불과합니다.

또한 시장에서는 올해 2~3회의 금리 인하를 예상하고 있으며, 3회 금리 인하 확률은 46.6%입니다.

경제학자들과 시장 전문가들 또한 연준의 금리 인하에 대한 확신을 표명했으며, JP모건은 예상 금리 인하 시점을 11월에서 9월로 연기했습니다. 금리 인하 기대감이 높아지는 가운데, 이는 시간문제일 뿐으로 보입니다.

트럼프는 X-팩터인가?

그러나 정치적 불확실성으로 인해 금리 인하가 이루어지기가 더 어려워질 수 있습니다.

보도에 따르면 연준이 9월에 금리를 인하할 경우, 현직 바이든 대통령에게 호의를 베푸는 것으로 받아들여질 수 있습니다. 트럼프가 11월 대선에서 승리할 경우, 정치적 보복이 촉발될 수 있습니다.

파월 의장은 당초 트럼프 대통령에 의해 연준 의장으로 임명되었고, 공인 공화당원으로 묘사되곤 하지만, 트럼프 대통령은 여전히 ​​파월 의장의 결정을 정치적 동기에 따른 것으로 보고 있습니다. 공화당 의원들 또한 파월 의장에게 11월 선거 전에 금리를 인하하지 말라고 경고했습니다. 하원 금융서비스위원회 위원장인 헨리는 "모두가 금리 인하를 원하지만… 9월 금리 인하는 정치적인 것으로 여겨질 것"이라고 말했습니다.

더욱이 공화당 의원들은 파월 의장이 선거 전에 금리를 인하하지 말라고 경고했습니다. 정치적 행위로 비칠 수 있기 때문입니다. 파월 의장은 모든 결정은 정치적 요인이 아닌 데이터와 경제 전망에 따라 엄격하게 이루어질 것이라고 주장합니다.