왜 했다 연준 R먹었다 Cut May Not Be Far A방법
2022년 7월 6일
빅쇼트 프로토타입: 연준은 이를 뒤집을 것이다. 수축 !
소비자들이 '전례 없는' 계절 프로모션을 즐긴다면 미국 소매업체들이 인터넷 버블 붕괴 이후 최악의 '재고 위기'에 직면해 있다는 사실을 거의 알지 못합니다.
2008년 경제위기를 예측한 것으로 유명한 영화 빅쇼트의 주인공 마이클 버리(Michael Burry)가 지난 월요일 소매업의 채찍효과(Bullwhip Effect)가 연준의 금리 인상 반전으로 이어질 것이라고 말했다.
그렇다면 채찍효과란 무엇인가?이는 공급망에서 수요의 증폭과 변화를 의미합니다.
공급망에서는 수요의 작은 변화가 소매업체에서 제조업체, 공급업체로 단계적으로 확대되고, 이들 간의 정보 공유가 효과적으로 이루어지지 않습니다.이러한 정보의 왜곡과 증폭은 그래픽상으로 채찍처럼 보인다고 하여 이를 Bullwhip Effect라고 합니다.
1년 전, 글로벌 공급망은 혼란에 빠졌습니다.당시 팬데믹으로 인한 공급 부족 문제는 심각했다.소매업체와 도매업체들은 재고 부족을 우려해 재고를 보충하기 위해 서둘러 상품을 구매했고, 이는 1차 제조업체에서도 '반향'을 불러일으켜 가격 인상과 생산 확대를 동시에 불러일으켰다.
그러나 수요가 점차 냉각되면서 유통업체들의 재고가 급증하고, 과잉 재고 정리에 급급해 많은 핵심 제품의 가격이 급락했다.
상황이 진행됨에 따라 그 영향은 점진적으로 근원 인플레이션 수준을 관통했습니다.
Michael Burry에 따르면 이전 소매 부문의 공급 과잉은 "Bullwhip Effect"로 이어졌습니다.그러나 수요 둔화로 채찍효과(Bullwhip Effect)가 사라지고 올해 말 디플레이션이 촉발될 전망이다.이로 인해 연준은 긴축 경로를 바꾸거나 심지어 양적 완화 정책을 다시 시작하게 되었습니다.
I s t 그 " 처음에 강한 자극을 준 후 " 덫 탈출하기 어렵다?
“긴축적인 첫 번째 경기부양 이후”는 1970년대와 1980년대에 많은 서방 중앙은행들을 당황하게 했던 전형적인 정책의 함정입니다.오늘날까지도 일부 개발도상국에서는 여전히 이러한 문제가 발생하고 있습니다.
요컨대 이 함정은 중앙은행의 통화정책이 저인플레이션과 고성장을 반복적으로 오가며 결국 이 두 가지 목표의 균형을 맞추지 못하는 것으로 설명할 수 있습니다.
역사적으로 연준이 금리 인상 직후 금리를 인하하는 사건은 일어나지 않았으며, 심지어 여러분이 생각하는 것보다 더 자주 일어날 수도 있다는 점은 주목할 만합니다.
위 차트는 지난 70년 동안 연준이 13번의 금리 인상 주기를 시작할 때의 미국 CPI 중앙값과 금리 인상 주기 이후 금리 인하 주기가 시작될 때의 CPI 값을 보여줍니다.
차트는 지난 연준의 금리 인상과 첫 번째 금리 인하 사이에 단 4개월의 간격이 있는 경우가 많다는 것을 보여줍니다.
게다가, 첫 번째 금리 인하 당시 중앙 CPI는 여전히 최대 4.4%에 달했는데, 이는 연준의 금리 결정이 현재 일어나고 있는 상황보다는 미래 전망에 기반을 두고 있음을 시사합니다.
더욱이 역사상 인플레이션이 여전히 높은데도 불구하고 연준이 금리 인하를 재개하는 경우가 많았습니다.
역사는 단순히 반복되는 것이 아니지만 항상 유사점을 가지고 있습니다.많은 분석가들은 또한 연준이 "금리를 낮추기 전에 인상하는" 역사적 패턴으로 되돌아갈 가능성이 매우 높다고 말했습니다.
요금에 "정지"가 있을 수 있습니다. 인상 올해
목요일 상무부는 5월 핵심 PCE(개인소비지출) 물가지수 성장률이 4.7%로 감소했다고 발표했습니다.
위 그림은 연준이 선호하는 인플레이션 지표입니다.PCE 물가지수 둔화는 식품과 에너지를 제외한 인플레이션이 더 이상 '높지' 않으며 인플레이션이 정점에 도달했다는 증거가 있음을 의미합니다.
10년 만기 금리가 2.973%에서 2.889%로 하락한 상황에서 다시 3%로 돌아가는 것은 쉽지 않아 보인다.
인플레이션 변곡점 등장을 제외하면 국채수익률 급락의 더 중요한 이유는 경기침체를 보여주는 증거가 늘어나고 있기 때문이다.
시장은 이미 연준의 급격한 정책 반전 가능성에 대처해 왔습니다.
Mauldin Economics의 투자 전략가들은 연준이 9월 말 회의에서 회의를 중단할 수도 있다고 생각합니다.그러나 "중지"는 50 또는 75 베이시스 포인트 인상보다는 1/4 포인트 금리 인상을 의미할 수 있습니다.
연준이 근원 인플레이션이 완화되었다고 판단하고 경제가 침체에 빠져들고 있음을 진정으로 인식하고 있다고 가정해 보십시오.이 경우 인플레이션이 이상적인 목표인 2% 수익률에 도달하지 못하더라도 양적 완화 정책을 재개할 수 있습니다.
즉, 아마도 연준이 연말 이전에 긴축 속도를 늦추고 금리 인하를 시작하기 위한 정책 반전이 그리 멀지 않은 것을 볼 수 있을 것입니다.
성명서: 이 기사는 AAA LENDINGS에 의해 편집되었습니다.일부 영상은 인터넷에서 가져온 것이므로 사이트의 위치는 표시되지 않으며 허가 없이 재인쇄할 수 없습니다.시장에는 위험이 있으므로 투자는 신중해야 합니다.이 기사는 개인적인 투자 조언을 구성하지 않으며 특정 투자 목표, 재정 상황 또는 개별 사용자의 요구를 고려하지 않습니다.사용자는 여기에 포함된 의견, 견해 또는 결론이 자신의 특정 상황에 적합한지 여부를 고려해야 합니다.그에 따라 위험을 감수하고 투자하십시오.
게시 시간: 2022년 7월 7일