수요일, 연준은 50 베이시스 포인트 금리 인상을 발표하는 최신 금리 결의안을 발표했으며 6월부터 대차대조표 축소를 시작할 예정입니다.

연준의 이러한 강력한 긴축 정책에 대해 시장의 반응은 매우 낙관적인 것으로 보이며, 이는 시장이 나쁜 소식에 포함되어 있다는 의미입니다.

S&P 500은 거의 1년 만에 가장 큰 일일 상승률을 기록했고, 10년 만기 미국 채권도 3%를 기록한 후 한때 2.91%까지 하락했습니다.

상식적으로 보면 연준이 금리 인상을 발표했는데, 이는 통화 긴축이었고, 주식시장은 어느 정도 하락세를 보일 것이고, 이에 대응해 미국 채권도 상승해야 하는 것이 논리적이다.그런데 왜 기대와는 반대되는 반응이 나오는 걸까요?

연준의 조치(Price-in)에 시장이 완전히 가격을 책정하고 조기 대응을 했기 때문이다.모두 연준의 기대 관리 덕분입니다. 그들은 금리 인상 전에 매월 금리 회의를 개최합니다.회의 전, 시장과 반복적이고 빈번하게 소통해 경제적 기대를 전달함으로써 시장이 통화정책 변화를 수용하도록 유도한다.

실제로 지난해 말 파월 연준 의장이 재임한 이후 그는 기존의 비둘기파적인 스타일을 바꾸고 공격적으로 변했다.

연준의 '기대관리'에 따라 시장의 기대는 위축 여부에서 금리 인상 여부로 바뀌며 25bp에서 50bp로 높아졌다.잦은 매파 성향의 영향으로 증오 인상은 마침내 75bp까지 발전했습니다.마침내 연준의 "비둘기적인 정당"은 금리를 50bp 인상했습니다.

이전의 25베이시스 포인트와 비교하면 50베이시스 포인트에 향후 테이블 축소 계획을 더한 것은 의심할 여지 없이 매우 공격적입니다.마지막으로 연준이 75bp를 기대했기 때문에 그 결과는 "예상 범위 내"가 되었습니다.

또한 파월 의장은 추가 금리 인상 가능성도 배제해 시장 심리가 크게 개선되고 과도한 긴축 우려가 완화됐다.

이러한 '매파적 신호'의 지속적인 조기 방출을 통해 연준은 긴축 사이클을 가속화할 뿐만 아니라 시장을 진정시키는 기대 관리를 실시하여 마침내 '부츠 랜딩' 효과가 나타나게 됩니다. 정책전환기를 현명하고 착실하게 보내라.

연준의 기대 관리 기술을 이해하면 금리 인상이 시작될 때 너무 당황할 필요가 없습니다.금리가 최고점에서 떨어지기 전에는 가장 위협적인 일이 일어나지 않는다는 점을 알아야 합니다.시장은 이미 '기대'를 소화하고 금리 인상의 영향을 미리 현금화했을 수도 있습니다.

기대가 아무리 완벽하더라도 연준이 여전히 급진적인 통화 긴축 정책의 길을 걷고 있다는 사실을 모호하게 할 수는 없습니다.즉, 국채금리나 주택담보대출 금리가 상승하더라도 단기적으로 변곡점을 보기는 어렵다.

중요한 메시지는 4월 인플레이션 데이터가 다음 주에 발표된다는 것입니다.인플레이션 데이터가 하락하면 연준은 금리 인상 속도를 늦출 수 있습니다.

앞으로 몇 달 안에 연준은 아마도 동일한 전술을 반복하여 시장이 기대 관리를 통해 미리 소화할 수 있도록 할 것입니다.우리는 가능한 한 빨리 현재의 낮은 금리를 고정해야 합니다.옛날 속담처럼, 손 안의 새 한 마리가 숲속의 새 두 마리만큼 가치가 있습니다.

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