2022년 8월 13일

노동부가 최근 발표한 자료에 따르면 7월 비농업 고용은 52만8000명 증가해 시장 전망치 25만명을 크게 웃돌았다.그리고 실업률은 3.5%로 하락해 2020년 2월 팬데믹 이전 수준으로 돌아갔습니다.

(출처는 온라인)

여기에 5월과 6월 신규 일자리 수는 당초 발표보다 2만8000개 높게 수정돼 노동수요가 여전히 강하고 경기침체 우려가 크게 완화됐음을 시사한다.

전반적으로 뜨거운 노동시장은 연준이 공격적인 금리 인상 경로를 유지할 수 있는 길을 열어주었습니다.

연준이 수십 년 만에 가장 강력한 긴축 신호를 보낸 후 시장은 평소와 같이 순조롭게 진행되었으며 심지어 주식 시장이 최근 몇 년간 최고의 성과를 보이는 데에도 도움이 되었습니다.

예기치 않게 시장에 연준의 정책 변화에 베팅하여 주가를 높이고 국채 수익률을 낮추는 동시에 더 많은 수요가 촉진되어 경기 침체 위험을 완화하는 동시에 인플레이션을 통제하려는 연준의 노력을 상쇄했습니다.

발표된 보고서에 따르면 연준에서 75bp의 금리 인상 가능성이 제기되었습니다. ' 9월 회의에서는 68%까지 치솟았는데, 이는 예상했던 50bp 금리 인상 확률보다 훨씬 높은 수치입니다.(CME FedWatch 도구)

비농업 관련 데이터는 지나치게 낙관적인 시장을 냉각시켰습니다. 추가 금리 인상에 대한 기대가 극적으로 치솟았고 월스트리트의 만트라가 결코 연준에 대항하려고 시도하지 않는다는 점을 재확인했습니다.

누가 시장을 잘못 인도했는가?

이전 기사에서 언급했듯이 연준 정책은 "인플레이션"과 "실업률" 사이의 균형을 모색해 왔습니다.

연준이 “경제 희생”보다 “인플레이션 위험 통제”를 선택한 것은 분명합니다.결과는 정도는 다르지만 경제를 희생시키는 것입니다.

우리가 알아야 할 것은 인플레이션이 이상적인 위치로 돌아가기 전에 연준이 긴축 경로로 빠르게 움직여야 한다는 것입니다.

연준은 9월에 금리를 75bp 인상할 가능성이 있습니다.이제 CPI의 다음과 같은 성과를 기대해보자.

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