2022년 7월 13일

단시간에 극적인 변화

연준이 40년 만에 최악의 인플레이션에 맞서기 위해 통화정책을 긴축하면서 미국 경제는 경기침체 위기에 놓였다.

지난 주 투자자들은 인플레이션보다 경기 침체를 훨씬 더 두려워하게 되었습니다.

대부분의 주요 월스트리트 은행들은 경기 침체에 대한 경고를 내렸고, Wells Fargo는 심지어 미국이 경기 침체에 빠졌다고까지 말했습니다.

그렇다면 이 보고서가 단기간에 시장 상황을 변화시킨 이유는 무엇입니까?어떻게 모든 당사자로부터 큰 관심을 끌 수 있었나요?

우리는 연준의 두 가지 임무가 물가 안정을 유지하고 최대 고용을 보장하는 것임을 알고 있습니다. 따라서 연준의 정책은 '인플레이션'과 '실업률' 사이의 균형을 맞추려고 노력해 왔습니다.

그러나 이제 인플레이션이 너무 높기 때문에 연준 정책의 우선순위는 일자리와 성장을 희생하면서 인플레이션을 어느 정도 줄이는 것입니다.

'실업률'은 연준의 주요 관심사이지만 후행 경제지표다.고용시장이 실업률을 반영하는 데는 시간이 걸립니다.따라서 비농업 고용은 실업률을 선도하는 지표로 간주되며 경제가 어느 정도 진행되고 있는지를 반영합니다.

이전 기사에서 언급했듯이 시장은 좋은 에코데이터 노믹 뉴스와 나쁜 뉴스가 공존하는 상태입니다.비농업 부문 데이터는 우리의 예상을 뛰어넘는 수준으로, 이는 연준의 긴축 정책으로 인해 경제가 다시 불황으로 돌아가지 않는다는 점을 나타냅니다.그러나 가장 직접적인 결과는 연준이 금리 인상에 더욱 무모해질 것이라는 점입니다.

비농업 급여와 실업률 사이에 중요한 수치가 있다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 비농업 급여가 200,000을 초과하면 노동 시장이 매우 강한 것으로 간주됩니다.

비농업 고용은 2021년 이후 20만 명 수준을 넘어섰고, 이는 연준이 공격적으로 금리를 계속 인상할 용기를 갖게 했습니다.

따라서 향후 몇 달 동안 이 데이터를 살펴보면 200,000이 넘는 수치는 연준이 마음을 바꿀 것이라는 데 의심의 여지가 없습니다. 연준은 이제 노동 시장을 무시하고 인플레이션에 모든 관심을 집중할 수 있다고 생각합니다.

기대 of   그만큼 r 탈퇴는 "너무 이르다"

비농업 고용에 대한 데이터가 발표된 후 미국 주식과 금은 소폭 상승했지만 달러는 소폭 하락했습니다.

그러나 이 중요한 순간에 그러한 중요한 데이터와 일치하지 않는 작은 시장 변동이 있었습니다.

이 배후에는 실제로 "경기 침체에 대한 두려움이 줄어들고" "더 매파적인 연준" 사이의 게임이 있으며, 시장은 보이는 것만큼 조용하지는 않지만 경쟁으로 가득 차 있습니다.

이번 달(7월 28일) 75bp의 금리 인상이 결정되었고, 강력한 고용 시장은 연준이 긴축 조치를 강화하도록 뒷받침했습니다.

경기 침체에 대한 이전의 시장 거래는 "시기상조"일 수 있지만, 비농업 고용 데이터가 경기 침체에 대한 사람들의 두려움을 일시적으로 진정시켰다는 것은 분명합니다.경제가 둔화 조짐을 보이고 있지만 경기 침체에 대한 모든 논의는 이제 시기상조이며 연준의 추가 급격한 금리 인상에 대한 두려움을 완화할 수는 없습니다.

연준의 금리 인상에 대한 시장의 기대가 커지기 시작했으며, 내년 1분기에는 금리 전망이 3.6%를 넘어설 것으로 예상됩니다.

이전의 경기 침체는 잘못된 경보일 수 있지만 연준은 여전히 ​​경기 둔화와 금융 환경 악화에 민감해야 합니다.

아마도 시장은 FED가 패닉에 빠지기 시작해야만 패닉이 멈출 것입니다.

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