2022년 6월 15일

인플레이션 t 또 찬물을 부어라!CPI가 기대치를 초과했습니다.

약 2주 전인 4월 예상보다 낮은 PCE(개인소비지출물가지수) 물가지수가 발표된 이후 시장은 호조를 보였습니다.인플레이션 정점의 초기 징후가 있는 것으로 여겨지며 사람들은 다음 CPI 데이터도 놀라운 수준이 될 수 있을지 예상하기 시작했습니다.

그러나 금요일 이전에 JP Morgan은 향후 CPI 데이터가 시장 기대치를 초과할 것이라고 말했습니다.이 보고서는 인플레이션 냉각에 대한 시장의 환상을 깨뜨렸습니다.

이 소식이 전해지자 미국 증시는 급락했고, 10년 만기 국채수익률은 계속 오르며 3%대를 돌파했다.

더욱 놀랍게도 노동부는 지난 금요일 5월 소비자물가지수가 전년 동기 대비 8.6% 상승했다고 발표했는데, 이는 시장 전망치 8.3%를 훨씬 웃도는 수치이다.

시장은 연준이 취한 많은 조치에도 불구하고 인플레이션 압력이 고착되고 심지어 계속 상승하고 있다고 거의 결정했습니다. 더 미친 금리 인상이 다가오고 있습니다.

그런데 이것이 정말 그럴까요?그렇게 힘든 긴축에도 불구하고 인플레이션이 그토록 완고한 이유는 무엇입니까?

희망이 피어나고 있다   느리게

많은 사람들이 주요 인플레이션 통계를 간과하고 있습니다. 통화 긴축 정책으로 인해 금리가 인상되었지만 핵심 CPI는 2개월 연속 하락했습니다.

핵심 CPI는 식품과 에너지 가격을 제외한 소비자 물가 지수입니다.이는 공급상의 이유로 일시적으로 상승한 원자재 가격을 제외하기 때문에 경제가 어떻게 돌아가고 있는지를 더 정확하게 반영하는 것입니다.

CPI의 전반적인 상승은 주로 에너지 및 식품 가격의 급등에 의해 주도되며, 이는 핵심 CPI가 인플레이션 추세에서 크게 벗어난 주요 원인입니다.

턴어라운드가 올 수도 있다

올해 초부터 러시아-우크라이나 분쟁으로 인해 에너지와 식량 가격이 급등했습니다.중국의 전염병이 재발하면서 미국의 산업 생산에 필요한 원자재 및 중간재 공급이 부족하고 공급망 변동으로 인해 원자재 가격이 상승했습니다.

그러나 전쟁은 결코 주류가 되지 않을 것이며, 전염병으로 인한 공급 부족은 점차 회복되고 있으며, 장기적인 가격 추세는 결국 올바른 궤도로 돌아올 것입니다.

게다가 바이든 행정부는 최근 중국에 대한 관세를 인하하겠다는 입장을 밝히기 시작했다.물가와 물가는 바로 중간선거에서 유권자들이 어떻게 투표할지를 결정하는 중요한 쟁점인데, 인플레이션을 효과적으로 통제하려는 바이든 행정부는 중국에 부과한 관세의 일부, 심지어 전부를 철폐할 가능성이 크다.

현재 높은 수준의 인플레이션은 긴축 통화정책뿐만 아니라 관세율을 낮추는 방식으로도 통제되는데, 이는 생활비를 크게 줄여 인플레이션 추세를 억제할 수 있습니다.일부 연구에서는 추가 관세가 철폐되면 CPI 성장률이 약 3.4%로 낮아질 것이라고 제안합니다.

이는 연준이 더 많은 정책적 여유를 갖게 되고, 인플레이션이 확실히 하락할 때 긴축 브레이크를 걸게 된다는 것을 의미합니다.

전반적으로 물가상승률과 금리인상 기대감은 그다지 낙관적이지는 않지만, 너무 비관할 필요는 없다.

시장의 비관론이 풀린 후 최악의 순간이 지나갔을 수도 있다는 것을 아는 것이 중요합니다.

상황은 나아지기 전에 항상 악화됩니다.

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