2022년 7월 23일

주요정보

노동부는 7월 13일 6월 소비자물가지수를 발표했다.

반면 핵심 CPI는 상품과 서비스에 대한 높은 수요 유연성을 나타냅니다.가격이 오르면 사람들은 필연적으로 구매 및 기타 서비스에 대한 지출을 줄일 것입니다.따라서 핵심 CPI는 가격 상황을 보다 정확하게 반영합니다.

그러나 CPI와 핵심 CPI 간의 이러한 차이는

일반적으로 오래 지속되지 않으며 결국 수렴됩니다.

근원 CPI의 지속적인 하락 추세는 연준의 금리 인상이 인플레이션에 효과가 있었음을 입증합니다.

가지다 인플레이션이 최고조에 달했다고요?

지난 3개월 동안 CPI는 주로 식품과 에너지에 의해 주도되었습니다.연초부터 공급망 변동성으로 식량과 유가가 급등했지만 공급에 따른 인플레이션은 금리 인상만으로는 해결이 불가능하다.

러시아와 우크라이나가 다음 주에 곡물 운송에 관한 합의에 도달할 것으로 예상되는 것으로 알려졌으며, 이를 통해 세계 식량 위기가 완화될 수 있습니다.유엔식량농업기구(FAO)가 공개한 식량가격지수(Food Price Index)도 6월 하락세를 보이며 CPI 식량가격에 반영될 예정이다.

최근 원유가격 하락으로 정제유 제품에 대한 부담도 완화됐고, 휘발유 가격은 지난 한 달간 하락세를 이어갔고 앞으로 더욱 하락할 것으로 예상된다.

더욱이, 7월 11일에 발표된 연방준비제도이사회(FRB) 조사에 따르면 향후 12개월 동안 가계 지출 증가에 대한 미국 소비자의 기대는 6월에 하락했으며 수요 둔화도 예상됩니다.

요약하자면, 수요가 약화되고 공급이 완화되면서 연준은 하반기에 "확실한 인플레이션 하락"을 볼 수도 있습니다.

금리 인상·인하 기대 동반 상승

6월의 인플레이션은 시장의 기대를 훨씬 뛰어넘어 연준이 7월에 75%의 기본 금리를 인상하는 등 더욱 매파적인 결정을 내릴 수도 있습니다.

이제 연방기금 금리 인상 가능성에 대한 시장 기대치는 68%로 높아졌으며, 이는 하루 전 0%에 가까웠습니다.

그러나 밤새 연준의 올해 금리 인상 기대감이 급격하게 높아지면서 후속 금리 인하 기대감도 커졌다.

시장은 이제 2월부터 연간 최대 100bp 인하를 예상하고 있으며, 1분기 1/4포인트 인하가 이미 완전히 반영되었습니다.

즉, 연준은 올해 하반기에 예상보다 더 많은 금리를 인상할 가능성이 크지만, 금리 인하는 내년 초에도 이뤄질 가능성이 크다.

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