2022년 11월 7일

10월 27일 3분기 GDP 데이터가 발표됐다.

 

3분기 GDP는 전년 동기 대비 2.6%의 강한 상승률을 기록해 시장 기대치인 2.4%를 넘어섰을 뿐만 아니라 상반기에 2분기 연속 마이너스 GDP 성장을 기록했던 이전의 "기술적 불황"을 종식시켰습니다.

GDP가 마이너스에서 플러스로 전환되었습니다. 이는 연준의 급격한 금리 인상이 경제 발전에 대한 위협으로 인식되지 않았음을 의미합니다.

긍정적인 경제 지표는 종종 연준이 계속해서 공격적으로 금리를 인상할 것이라는 신호라고 가정할 수 있지만 시장은 일관되게 반응하지 않습니다.

이 데이터는 11월의 75bp 인상에 대한 기대를 무너뜨리지 않았지만 12월 회의에서 50bp 인상(요금 인상의 첫 번째 둔화)에 대한 기대를 높였습니다.

그 이유는 겉으로는 좋아 보이는 GDP 데이터가 실제로는 구체적인 구조 측면에서 '허위'로 가득 차 있기 때문입니다.

 

3분기 GDP는 얼마나 "가짜"였습니까?

보시다시피, 개인 소비 지출은 미국 경제의 가장 큰 구성 요소로 GDP의 평균 약 60%를 차지하며 미국 경제 성장의 "중추"입니다.

그러나 3분기에 GDP에서 개인 소비 지출이 차지하는 비중이 추가로 감소한 것은 경제 성장 기둥의 지속적인 위축을 의미하며 많은 사람들은 경기 침체의 전조로 간주합니다.

또한, 기타 하위 항목의 성장률도 감소했습니다.그렇다면 실제로 3분기 경제성장을 뒷받침하는 사람은 누구일까요?

3분기 GDP 성장에 다음 수출이 2.77% 기여했으니, 3분기 GDP 성장은 수출이 거의 '홀로' 뒷받침했다고 볼 수 있다.

그 이유는 현재 진행 중인 러시아-우크라이나 분쟁으로 인해 미국이 기록적인 양의 석유, 가스, 무기를 유럽에 수출했기 때문입니다.

결과적으로 경제학자들은 일반적으로 이러한 현상이 일시적이며 다음 분기에도 지속되지 않을 것이라고 가정합니다.

이 놀라운 GDP 수치는 아마도 경기 침체 전의 "플래시백"일 것입니다.

 

연준은 언제 코너를 돌 것인가?

Bloomberg의 최신 모델 데이터에 따르면 향후 12개월 동안 경기 침체가 발생할 확률은 무려 100%입니다.

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