2022년 8월 8일

연준은 완화적인 입장을 취함

연준은 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 금리를 75bp 인상해 연방기금 금리를 2.25~2.5%로 인상하겠다고 발표했다.

75bp가 정식으로 나오자 미국 주식이 급등하고 국채 수익률이 하락하는 익숙한 장면이었습니다.맞습니다. 5월과 6월 FOMC 회의에서도 비슷한 이야기가 나왔습니다.

연준이 금리를 75bp 연속 인상한 것은 지난 40년 만에 처음이다.연준이 충분히 공격적이었다고 보는 것이 타당하지만, 시장은 왜 금리 인하 대본을 채택했을까요?
시장의 긍정적인 반응에는 크게 두 가지 이유가 있었습니다.하나는 금리 인상이 기대치에 충분히 부합했다는 것입니다. 회의 전에 75bp 인상에 대한 합의가 이루어졌기 때문입니다.또 다른 이유는 파월 의장이 회의 후 기자회견에서 “금리 인상 속도를 늦추는 것이 적절해질 것 같다”고 암시한 점이다.

미국에서 경기침체에 대해 실제로 주장하는 NBER 내 그룹은 경기주기 측정 위원회(Business Cycle Dating Committee)입니다.그러나 위원회의 결정은 종종 지연되는 경우가 많습니다.(2020년에 위원회는 경제가 침체되고 2,200만 명이 몇 달 동안 실직할 때까지 경기 침체를 선언하지 않았습니다.)

NBER는 고용에 가장 중점을 두고 있으며 미국 고용 시장이 매우 뜨거운 것으로 보입니다.경기침체가 있다는 생각을 억눌러온 백악관은 상무부가 지난 2분기 동안 경제가 위축됐다고 발표했음에도 불구하고 실업률이 역사적으로 낮은 3.6%라고 지적했다.

어쨌든 경기가 둔화되고 있다는 점에는 의심의 여지가 없으며, 올해 금리 인상에 대한 시장 전망은 하락하기 시작한 반면, 금리 인하 기대감은 급증했습니다.

월스트리트는 연말까지 금리가 3.25%에 도달할 것으로 예상하고 있는데, 이는 올해 남은 세 번의 금리 인상을 모두 합하면 90bp를 넘지 않는다는 뜻이다.

연준은 추가 금리 인상을 포기할지 여부를 고려해야 할 것으로 보입니다.

모기지 금리가 내려갈까요?

올해도 금리 인상 기대감이 계속 낮아지면서 10년 만기 국채수익률은 2.7%에서 2.658%로 하락해 4월 이후 최저치를 기록했다.

30년 모기지의 지속 금리는 5.3%로 떨어졌습니다(Freddie Mac).

현재로서는 주택담보대출 금리가 하락세를 보이며 최고점을 지나갔을 가능성이 크다.

현재 시장에서는 연준의 후속 금리 인상 속도가 다음과 같을 것으로 예측하고 있습니다.

둔화 추세를 동반한 9월 50bp 인상.

11월에는 25bp 인상.

12월에 25bp 인상이 이루어지면 내년에는 금리가 하락할 것입니다.

즉, 연준이 이르면 9월부터 금리 인상 속도를 늦추기 시작할 수 있지만 이후 인상 속도는 7월과 8월의 데이터에 따라 달라질 수 있습니다.

그러나 인플레이션 수치가 크게 떨어지지 않으면 경기 침체 위험으로 인해 연준이 인플레이션에 맞서 금리를 인상할 수 있으며 모기지 금리는 더욱 하락할 것으로 예상됩니다.

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