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"종이호랑이" GDP: 연준의 연착륙 꿈이 실현되고 있습니까?

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2023년 2월 3일

GDP가 기대치를 상회한 이유는 무엇입니까?

지난 목요일 상무부 자료에 따르면 미국의 실질 GDP는 지난해 분기 대비 2.9% 증가했는데, 이는 3분기 3.2% 증가보다는 느리지만 시장의 이전 전망치인 2.6%보다는 높은 수치입니다.

 

즉, 시장에서는 연준의 엄청난 금리 인상으로 인해 2022년 경제 성장이 심각한 타격을 받을 것이라고 가정했지만, 이번 GDP는 이를 입증합니다. 경제 성장은 둔화되고 있지만 시장이 예상했던 것만큼 강하지는 않습니다.

하지만 이것이 정말 사실일까요?경제 성장은 여전히 ​​매우 강력합니까?

경제 성장의 원동력이 정확히 무엇인지 살펴보겠습니다.

꽃들

이미지 출처: 경제 분석국

구조적인 측면에서 고정투자는 1.2% 감소해 경제성장을 가장 크게 방해했습니다.

연준의 금리 인상으로 차입 비용이 증가했기 때문에 고정 투자가 감소하는 것은 당연합니다.

반면 민간재고는 4분기 경제성장의 주요 동력으로 전분기 대비 1.46% 증가해 지난 3분기 하락세를 반전시켰다.

이는 기업들이 새해를 맞아 재고를 보충하기 시작했다는 것을 의미하므로 이 범주의 성장은 불규칙했습니다.

또 다른 데이터 세트가 시장의 관심을 끌었습니다. 4분기 개인 소비 지출은 시장 기대치인 2.9%를 훨씬 밑도는 2.1% 증가에 그쳤습니다.

꽃들

이미지 출처: Bloomberg

경제 성장의 주요 원동력인 소비는 미국 GDP의 가장 큰 범주(약 68%)입니다.

개인소비 지출 둔화는 결국 구매력이 매우 약하다는 점, 소비자들이 미래 경제 전망에 대한 자신감이 부족하고 자신이 저축한 돈을 지출할 의지가 없음을 시사한다.

또한 국내 수요(재고, 정부 지출 및 무역 제외)는 0.2% 증가에 그쳐 3분기 1.1%에 비해 크게 둔화되었으며 2020년 2분기 이후 가장 작은 증가폭을 기록했습니다.

국내 수요와 소비의 둔화는 경기 침체의 가장 확실한 징조입니다.

Wells Fargo Securities의 수석 이코노미스트인 Sam Bullard는 이번 GDP 보고서가 우리가 한동안 보게 될 정말 긍정적이고 강력한 분기별 데이터가 될 수 있다는 데 동의합니다.

 

연준의 “꿈은 이루어졌다”?

파월 의장은 경제 연착륙이 “가능하다”고 거듭 밝혔다.

'연착륙'이란 경제가 경기 침체 조짐을 보이지 않는 동안 연준이 높은 인플레이션을 억제하는 것을 의미합니다.

GDP 수치는 예상보다 양호하지만 경제가 둔화되고 있다는 점은 인정해야 합니다.

경기 침체에 빠진 경제는 피하기 어렵고, GDP 성장률이 단순히 미래의 경기 침체가 나중에 또는 더 작은 규모로 올 수 있음을 의미한다고 주장할 수도 있습니다.

둘째, 경기침체 조짐이 고용에 영향을 미쳤다.

미국 실업 수당에 대한 최초 청구 건수는 1월에 9개월 만에 최저치로 떨어졌지만, 동시에 미국 실업 수당을 계속해서 받는 사람들의 수가 다시 증가하기 시작했습니다.

이는 신규 실업자 수가 줄어들었지만 일자리를 구하지 못하는 사람은 더 많아졌다는 것을 의미합니다.

또한, 지난 두 달 동안 소매판매와 공장 생산량이 급격하게 감소한 것은 경제가 또 다른 하락세를 보이고 있다는 증거입니다. 경제는 여전히 불황의 길에 들어서 있으며 "연착륙"의 꿈은 어려울 수 있습니다. 달성하기 위해.

일부 경제학자들은 미국이 일회성 경기 침체보다는 다양한 산업 분야의 경제 활동이 연속적으로 감소하는 '점진적 불황'을 겪을 가능성이 더 높다고 믿습니다.

 

곧 금리 인하 예상!

연준이 큰 관심을 갖고 있는 인플레이션 지표인 개인소비지출(PCE) 물가지수는 4분기에 전년 동기 대비 3.2% 상승해 2020년 이후 가장 낮은 성장률을 기록했다.

한편, 미시간 대학의 1년 인플레이션 기대치는 1월에도 계속 하락해 3.9%로 떨어졌습니다.

핵심 인플레이션이 크게 개선되어 연준에 대한 압력이 크게 감소했습니다. 추가 금리 인상이 필요하지 않을 수 있으며 경제 성장에 더 많은 관심을 기울일 수 있습니다.

GDP를 기준으로 볼 때 한편으로는 경제 성장이 점진적으로 둔화되는 반면, 다른 한편으로는 경기 침체에 대한 기대가 높아지면서 연준은 가장 부드러운 금리를 달성하기 위해 상반기에 금리를 완만하게 인상할 것입니다. 경제를 위한 착륙 가능성.

반면, 이는 견조한 GDP 성장의 마지막 분기일 수도 있고, 하반기 경기가 악화될 경우 연준은 연내 완화 방향으로 전환해야 할 수도 있어 금리인하가 예상된다. 곧.

이코노미스트들은 기술 발전과 연준 정책의 투명성 덕분에 금리인상 시지연효과가 과거보다 줄어들면서 금융시장도 시장 기대에 맞춰 가격을 기대하게 됐다고 분석한다.

꽃들

이미지 출처: 프레디 맥

연준이 금리 인상 속도를 늦추면서 주택담보대출 금리가 하락세를 보이고 있으며, 12월 신규 주택 가격이 3개월 연속 상승해 주택 시장이 회복되기 시작할 가능성이 있음을 시사했습니다.

 

금리 인하가 예상되면 시장도 가격을 예상할 것이고, 그러면 모기지 금리는 더 빨리 하락할 것입니다.

성명서: 이 기사는 AAA LENDINGS에 의해 편집되었습니다.일부 영상은 인터넷에서 가져온 것이므로 사이트의 위치는 표시되지 않으며 허가 없이 재인쇄할 수 없습니다.시장에는 위험이 있으므로 투자는 신중해야 합니다.이 기사는 개인적인 투자 조언을 구성하지 않으며 특정 투자 목표, 재정 상황 또는 개별 사용자의 요구를 고려하지 않습니다.사용자는 여기에 포함된 의견, 견해 또는 결론이 자신의 특정 상황에 적합한지 여부를 고려해야 합니다.그에 따라 위험을 감수하고 투자하십시오.


게시 시간: 2023년 2월 4일